**光大期货：1月24日金融日报**

1月24日，金融市场呈现出复杂的震荡格局。A股市场在经历了一段时间的高位调整后，昨日出现了一定的回升态势。Wind全A指数日终收涨0.79%，成交额达到7100亿元，显示出市场交投情绪的回暖。具体来看，中证1000和中证500指数分别上涨1.58%和1.77%，而沪深300和上证50指数则分别微涨0.4%和下跌0.19%。近期沪深300ETF申购火热，市场托底意味明显，这表明部分投资者对于大盘蓝筹股的信心有所增强。

从板块表现来看，金融和房地产等板块在昨日的市场中表现居前。这主要得益于政策预期的支撑以及市场资金对于防御性板块的青睐。同时，部分资金从债市流向股市，也推动了银行等板块的强势表现。然而，值得注意的是，大小盘指数之间仍然存在明显的分化，中证1000等小盘指数的表现仍然弱于大盘指数，这反映出市场对于不同板块的风险偏好存在差异。

在政策层面，监管层近期表示将推动中长期资金入市工作，并明确了公募基金持有A股市值未来三年每年至少增长10%的目标。此外，力争大型国有保险公司从2025年开始，每年新增保费的30%用于投资A股。这些政策的出台，无疑将为A股市场注入更多的流动性，有助于提升市场的整体估值水平。

与此同时，央行也在通过公开市场操作来维持市场流动性的充裕。昨日，央行开展了4650亿元7天期逆回购操作，虽然因有7600亿元逆回购到期而实现净回笼2950亿元，但整体而言，银行间流动性仍然保持平稳。此外，银存间质押式回购利率的涨跌互现也反映出市场对于资金面的预期存在分歧。

在债市方面，近期国债期货表现出偏强运行的态势。然而，随着市场博弈货币政策宽松预期的时间较久，市场已充分消化了这一利好因素。因此，在无新增利好因素出现的情况下，国债期货继续上涨的空间较为有限。此外，经济修复偏弱的共识以及未来两个月进入经济金融数据真空期，也使得市场对于债市的乐观情绪有所收敛。

地缘政治因素也在对金融市场产生影响。近期，美国总统特朗普对于俄乌冲突的表态引发了市场的关注。如果俄罗斯拒绝与乌克兰就结束冲突举行谈判，美国可能对俄罗斯实施制裁。这一地缘政治风险加剧了市场的波动性，使得部分投资者选择避险资产，如黄金等。然而，随着海外市场对于美联储降息预期的变化，黄金价格也呈现出抵抗式下跌的走势。

在货币政策方面，未来宽松的预期仍然存在。央行在《2024年第三季度货币政策执行报告》中提到，将促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量。这一表态反映出央行对于经济增长和物价稳定的双重关注。在适度宽松的货币政策推动下，市场预计债市仍将保持一定的活跃度，但上涨空间或受限。

上市公司财报数据也值得关注。前三季度，沪深两市A股剔除金融板块后，累计营收同比增速仍然低于名义利率水平，上市公司盈利能力回升还需要一段时间。这反映出当前经济仍处于筑底区间，如何提升资产端收益率是A股市场回升的关键。因此，未来投资者需要密切关注上市公司的业绩表现以及盈利能力的变化情况。

展望2025年，政策预期仍集中在宽财政领域。其中，化债和促销费是两条明显的主线。市场预测2025年超长期特别国债发行规模将继续加大，重点支持“两重两新”项目。这将有助于缓解地方政府的偿债压力，并为经济增长提供更多的支撑。同时，随着货币政策的适度宽松以及财政政策的积极发力，市场预计2025年的社零增速中枢或上升至4.5%左右，CPI也将维持温和上行的趋势。

在投资策略方面，短期内市场仍以震荡思路对待。由于此前市场对于房地产周期性复苏的乐观情绪有所退化、美联储降息节奏可能慢于预期以及地缘风险加剧等因素的影响，市场风险偏好回落。因此，投资者需要保持谨慎态度，避免盲目追涨杀跌。长期来看，应对经济周期的最根本手段还在于高质量发展。投资者应关注颠覆性科技创新、新型基建等领域的发展动态以及政策的落地情况，这些领域有望成为未来经济增长的新动力。

此外，随着春节长假的临近，市场面临的环境将更加复杂。投资者需要密切关注国内外经济形势的变化情况以及政策动向，以便及时调整投资策略。同时，也需要保持理性投资的心态，避免受到市场情绪的影响而做出错误的决策。在当前的市场环境下，稳健的投资策略显得尤为重要。

综上所述，1月24日的金融市场呈现出复杂的震荡格局。在政策预期、资金面、地缘政治以及上市公司财报等多重因素的影响下，市场波动性加大。投资者需要保持谨慎态度并密切关注市场动态以及政策动向，以便及时调整投资策略并应对市场变化。在未来的投资过程中，稳健的投资策略和理性的投资心态将成为投资者获取收益的重要保障。

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